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内有干货√『2018红河论坛』复盘(上)

发布时间:【2018-12-10】

2018年12月6日,我们在云南省红河州举办了一场主题为《新经济时代下中小企业投融资策略》的高管论坛。主讲人刘创老师,用自身多年的实战经验,结合新时代背景下全新的方法论,通过言简意赅,精妙好懂的语言,给我们带来了一场全新的知识迭代大会。


随着全球经济一体化的快速发展,全球资本市场的投融资方式创新不断,整个中国进入了资本竞争和资源整合的时代。另一方面随着互联金融的兴起,大数据的思维模式更成为金融界的新领域20世纪90年代以来,伴随着信息技术革命与经济全球化而到来的新经济时代使社会生产方式发生了很大的变化,以计算机、通讯、信息产业为主要内容的高科技产业成为推动经济发展的主导力量,这促使一大批中小型高科技企业的迅速形成和发展。


论坛只举行了一天,但大家的热情都很高涨。我们的很多总裁班学员和嘉宾也受邀参加了此次论坛,论坛结束后都跟我们说到:“如果下次还有这样的论坛还想要再次参加,能学到很多新的知识,不断更新迭代自己的观念,这样的论坛真是太好了。”

干货在这√



1 )新经济时代对产业经济带来哪些机遇与挑战?


1丶传统产业面临挑战 


新经济也被称之为知识经济,它是指“建立在知识和信息的生产、分配和使用基础之上的经济”。新经济使得知识、信息和科技的经济功能得以充分的发挥,高新技术日益成为最重要的生产要素,资本加速向高新技术产业流动,知识密集型产业和柔性制造系统在国民经济中占据越来越重要的地位,以知识为基础的科技进步在经济增长中的贡献日益提高。传统产业面临的挑战主要表现在以下几个方面: 


1--由于知识和科技一定时期内的专有性和垄断性,使得谁拥有尖端技术、核心技术,谁就能独占垄断利润,高科技含量必然带来高附加值。传统产业使用的是大众化、传统型技术,只能分享社会平均利润,单位产品营利能力下降,市场竞争力必然下降。 


2--相对于传统产业,由于新经济时代科技的作用越来越大,使得产品、服务的功能、效用更趋多元化、便捷化,价格更加低廉,市场需求更旺,相比之下,传统产品则更多是“大”“粗”“笨”,其需求量日渐萎缩。

 

3--传统产业是“大烟囱工业”,在人类日益重视生活质量的今天,其造成的生态破坏已受到越来越多的国家的重视,纷纷制定相关的产业政策,来规制传统产业,促进新经济的发展。所以,传统产业如果不加以改造提升,只能沦为“夕阳产业。”  

传统产业的生产要素是“钢筋、水泥加机械”,其发展的规律是:边际成本递增,边际收益递减。而新经济时代,由于知识的可积累性、可复制性,以及其生成的加速化和传递手段的快速发展和完善,使得新经济中的部分产业成为边际收益递增的产业。

2丶我国传统产业发展的方向与对策 

1--调整传统产业资产存量,优化产业结构和规模结构,实现产业结构高级化。 

首先,要结合产品结构的调整,压缩市场供过于求的、低附加值产品的生产企业。例如,普通棉纺、普通机械、食品、化工等企业。坚决淘汰那些高能耗、高物耗、高污染、生产效率低下的生产企业。如小玻璃、小煤窑、小造纸、小化工等企业。大力发展以微电子技术、新材料、生物技术为基础的先导产业。实现产业结构高级化。其次,要通过资产重组、收购兼并、改变传统产业那种数量多、规模小、层次低的结构现状,使传统产业向“大而强”、“小而精”的方向转变。通过规模结构优势来提升传统产业的市场竞争力。 


2--运用高新技术改造传统产业,提高传统产业的技术结构。 
针对我国传统产业设备陈旧、工艺落后的现状,运用高新技术改造传统产业,就是要加强高新技术对传统产业的辐射和渗透作用,用高新技术来装备和改造生产工具、劳动对象和工艺流程。 首先,要用高新技术改造传统设备。这主要有两种模式:一是功能替代,二是在原有的设备上增加自动控制系统。其次,运用高新技术改造传统工艺。随着人们生活水平的提高,人们对产品的需求日趋多样化,使得产品向多品种、少批量方向发展,因此,加快产品设计,改进加工工艺,改革生产流程,发展柔性制造系统成为传统工艺改革的主要方向。 


3--利用互联网络改造传统产业,提升其物流、价值流、信息流的运作系统。 

传统企业的物流利用车载、船运,价值流依靠人工记帐、银行划拨,信息流主要依靠人员推销、店面销售、企业广告等形式。电子计算机的广告及互联网络的普及,使得人们在网上销售,网上结算,家中取货,传统企业的营销方式大大改变。

2)新经济时代下的投资热点


当前,新经济形势下的热点主要集中在三个领域:科技、消费升级和全球化资源配置。   


在科技方面,移动化和智能化是未来的两个发展方向。微信、滴滴等应用给人们的生活带来了极大的变化;投资者对智能VR的关注度是非常高的;大疆无人机在全世界占市场份额超过40%。此外,在机器的学习方面,发展也是非常快的。 
  

除了移动技术,中国的消费市场也有很大的发展空间。改革开放以来,中国一直处于人口红利和改革开放的制度红利之中。然而,目前中国正在面临人口老化的问题,人口红利已经消失,中产阶级红利慢慢开始凸显。尽管GDP增速放缓,但中国消费市场仍有增长空间,预计2020年中国消费市场规模将达到6.5万亿美元,增量高达2.3万亿美元。据预测,未来的投资趋势也发生了相应的变化,包括线下消费转向线上消费、从实物商品转向服务商品,以及健康领域消费逐渐成为新常态。 
  

中国的电影市场和网络游戏市场都在迅速地发展,旅游业的消费升级也十分明显。旅游行业中的定制游成为未来的趋势,旅游者的人均消费提高的同时,对服务的要求也越来越高。因此,旅游行业的投资者应该将关注点集中于定制游的服务方面。

此外,“全球化”是中国资本的刚需。目前,很多中国本土企业已经非常强大,因此对于国外企业而言,中国市场并不容易被占领。很多境外企业的境外业务占比相对比较低,急需一个进入中国的平台。从另一个角度分析,中国目前出现了“资产荒”,优良资产标的越来越少并且估值较高。同时,中国企业“出海”已经成为一种刚需,例如游戏行业是一个全球化的行业,对语言的要求相对弱化,中国游戏企业若想更好地发展,需要在国内及国外市场同时推广才能实现更高的利益。因此,境外企业与中国企业形成了很强的互补作用。 
  

值得一提的是,中国买家在全球投资速度增长很快,今年上半年已经投资1236亿美金,超过2015年全年的投资总额。由此可见,中国买家正在加速全球化布局。此外,中国的跨境买家主体也正在发生变化。三到五年前,中国的第一跨境并购主体是“国家队”,主要为资源性投资或充分考虑国家的战略布局,投资方向方向集中于亚非拉地区。而最近两年,民营企业尤其是上市公司在“国家队”完成布局后成为跨境并购的主力新军,其收购逻辑完全是一种商业行为,极其关注企业资金的安全性。目前,中国跨境并购的重点主要集中于欧美两个区域。 
  

总的来说,跨境并购对企业的股价有相当大的支撑。在并购过程中,标的质量不置可否是最大的关注点,同时,境外企业跟中国买家打交道的过程中也会比较关注交易的确定性,包括企业的资金来源、账面资金、是否需要募资等方面。此外,国际上并购大部分采用奖励性对赌而非惩罚性对赌,这也是在跨境并购中需要注意的问题。


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